Берложка 04.02.2010 / Взаимодействие объема и открытого интереса Опции

Простейшим путем продемонстрировать связь между объемом, открытым интересом и ценовым движением является построение таблицы, вроде той, что приведена ниже.



Как видно из таблицы, традиционная интерпретация открытого интереса включает четыре возможности.
1. Цены растут и открытый интерес растет. Это значит, что на рынок вливаются новые деньги и появляется давление со стороны покупателей. (Не сделайте ошибочного заключения, что покупателей больше, чем продавцов. Рост цены свидетельствует о том, что покупатели готовы платить больше и, естественно, продавцы желают сотрудничать.) Эта ситуация рассматривается как бычья.

2. Цены растут, а открытый интерес падает. На рынке относительно немного новых покупателей, и деньги с него утекают. Подъем, вероятнее всего, вызван тем, что обладатели коротких позиций закрывают их, выходя таким образом с рынка. Это часто бывает бычьей тенденцией на короткое время, потому что находящиеся в короткой позиции обычно готовы заплатить любую цену, чтобы выбраться, и потому что они не могут позволить себе остаться и терпеть дальнейшие убытки. Это действие исключительно медвежье. Без поступления новых денег на рынок подъем прекратится, как только находящиеся в короткой позиции перестанут закрываться. Однако закрытие коротких позиций может возобновляться и продлиться дольше, чем кто-либо мог ожидать. Согласно Джорджу Лэйну, который является очень опытным трейдером иярым защитником анализа объема и открытого интереса в качестве подтверждающих индикаторов, общий открытый интерес (подразумевается открытый интерес всех контрактов в совокупности) всегда начинает падать за пять-восемь дней до достижения последней вершины.

3. Цены падают, а открытый интерес растет. Новые деньги поступают на рынок, и имеет место давление продавцов. Это поведение считается медвежьим.

4. Цены падают и открытый интерес падает. Это противоположность ситуации 2. Сейчас продавцы в коротких позициях делают деньги и могут себе позволить остаться на рынке. Большая часть падения цены вызвана сломленными быками, закрывающими свои позиции. На рынок поступает мало денег. Это изначально медвежья ситуация, но рынок считается готовым к консолидации после того, как закончится ликвидация сломленных длинных позиций. Короткие продавцы известны своим недостатком терпения, и с большой вероятностью начнут закрываться, как только нисходящий момент начнет утихать.

Мы не видим ничего неправильного в этих интерпретациях, но встает вопрос об их ценности. Если вы хотите убедиться в правильности своих предположений, то эти интерпретации могут быть полезны в качестве метода подтверждения. Мы не думаем, что торговля только на основе анализа открытого интереса будет плодотворной.
Сказав, что изменения открытого интереса не опережают ценовые движения, мы должны упомянуть важное наблюдение, касающееся открытого интереса, подмеченное много лет назад. На рынках с боковым или слабым нисходящим движением за неожиданным падением открытого интереса часто следует консолидация рынка. (Смотрите рисунок 2-103.) Очень часто крупные участники рынка взвинчивают цены в ожидании консолидации рынка. Возникает ощущение, что "инсайдеры" знают, каким путем пойдет рынок, и устанавливают свои позиции против предполагаемого движения.



Теория "инсайдеров" просматривается в исследованиях объема и открытого интереса. Нам сложно поверить, что кто-то когда-то реально "знает", каким путем пойдет фьючерсный рынок. На самом деле, в противоположность популярному представлению, крупные коммерческие фирмы торгуют фьючерсами потому, что они не знают, каким путем пойдут рынки. Если бы они или кто-то другой знали что-то с какой-либо степенью уверенности, то фьючерсный рынок прекратил бы свое существование в считанные месяцы. (Снова смотрите рисунок 2-103.)
Более вероятным объяснением падения открытого интереса перед консолидацией является отсутствие уверенности относительно направления рынка у части трейдеров. Находящиеся в короткой позиции не заинтересованы в рынке из-за низких цен. Находящиеся в длинной позиции не заинтересованы в рынке с продолжающимся нисходящим трендом. Однако консолидации, как правило, всегда начинаются с очень негативного отношения к рынку, который уже находится на низком уровне цен. В подобной ситуации такой индикатор настроения как "Бычий консенсус" Хэдэди будет, вероятно, лучше, чем объем или открытый интерес.

* Компьютерный анализ фьючерсных рынков (Чарльз ЛеБо, Дэвид В. Лукас)

Анализ точек вращения (CLASSIC PIVOTS) на 04.02.2010г.
Сбербанк R2 = 90,43 R1 = 89,26 P = 88,62 S1 = 87,45 S2 = 86,81
ГАЗПРОМ ао R2 = 196,39 R1 = 194,55 P = 193,42 S1 = 191,58 S2 = 190,45
Роснефть R2 = 250,74 R1 = 244,17 P = 240,41 S1 = 233,84 S2 = 230,08
ГМКНорНик R2 = 4 898,41 R1 = 4 813,89 P = 4 766,45 S1 = 4 681,93 S2 = 4 634,49
ЛУКОЙЛ R2 = 1 748,78 R1 = 1 721,83 P = 1 706,43 S1 = 1 679,48 S2 = 1 664,08
ВТБ ао R2 = 0,0775 R1 = 0,0766 P = 0,0761 S1 = 0,0752 S2 = 0,0747
Сбербанк-п R2 = 74,03 R1 = 73,17 P = 72,63 S1 = 71,77 S2 = 71,23
СевСт-ао R2 = 376,42 R1 = 368,16 P = 362,74 S1 = 354,48 S2 = 349,06
Уркалий-ао R2 = 143,99 R1 = 140,99 P = 137,06 S1 = 134,06 S2 = 130,13
Сургнфгз R2 = 26,455 R1 = 26,092 P = 25,908 S1 = 25,545 S2 = 25,361

p.s. вчера Америка закрылась в плюсе (от 0,26% до 0,83%), а наша риза (RTS-3.10 / RIH0) на вечерке показала плюс 0,31%. Сегодня с утра Азия (Nikkei 225, Hang Seng, Straits Times) торгуется в минусе (на 09:30 по МСК от 0,44 до 1,55%), а цены на нефть слегка припали и торгуются по $75.60 за Brent и по $76.73 за Light Sweet. Фьючерс на сипи (S&P500) находится чуть выше уровня закрытия (1098.25 / 1099.00), в связи с этим ожидаю открытие российского рынка флет!

утро всем! закрываем спекулятивные шорты при снижении и готовимся отскоку. планы на сегодня такие.

MRKK, 120 min

Восходящее движение в канале продолжается, но удержится ли бумага при таком рынке? Хорошую поддержку бумаге оказывает 100 скользящая.

Эскизы прикрепленных изображений

 

VTBR, 120 min

ВТБ рисует не правильную коррекцию. Жду акцию на уровне 0,0651 руб.

Эскизы прикрепленных изображений

 

Сбер, дни

Завтра думается сберу вполне будет по зубам 81 руб. показать. Гэпом пройдем поддержку на 84 и польем.

Сообщение отредактировал mister.ns - 5.2.2010, 0:41

Эскизы прикрепленных изображений